不少股评今日的观点可能是十字星，大盘又将起飞之类，连续上涨了20％多的市场，高位的十字，用什么来飞啊？约1:2的涨跌家数比，依然超越了2100亿的两市多空换手，解套压力和获利盘出局正在考验盲目多头的意志。

午后盘面的重要特点，是创投概念的急拉，然后是股指期货概念的急拉，再继而是券商板块的急拉，为何是急拉？这要问其主力阴谋所在，急拉急跌，恐怕不是重新建仓吧，而是因为手中筹码多了，快速拉抬吸引眼球跟风。本轮的反弹行情，源于利好的鼓舞，但是，很多影响市场健康发展的因素尚未消除，我们不应该在连涨之后再狂热。即使不考虑未来的各种风险因素依然，也必需清醒一些，不要盲目乐观好大喜功。先来看些负面因素：

首先，来看宏观层面

说说五月CPI，机构们普遍预测在8.1％－8.6％之间，或许会比上月有所降低，但是依然维持高位。相比全年4％的调控目标，上半年过去的4个月，都在8％以上。如果在接下来的一两个月，不加大宏观调控的力度，全年不可能实现预定目标。所以，不要盲目认为加息就是不可能。也不要认为中美利差让中国不敢加息，遥想当年中国利率有超过10％的年头，为何不怕老美的资金流入？

第二、我们来看近期可能出台的创业板

创业板的推出，从我们的角度来看，是重磅利空。创业板公司上市也许分流的资金不多，但是，却是开创了一个无需盈利或者500万盈利就可以创造上市公司的先河。这样，必将导致A股市场目前存量的大非小非套现直奔创业板的股权投资。看近期PE（直接股权投资）公司如雨后春笋般的成立，就明白资金永远是趋利性的道理，从利润低的地方快速向盈利丰厚的地方流动。而大非小非的减持限制措施出台，更是加剧了这种套现的冲动。一件事，如果需要限制，那么，很多人会想法设法提早去做。不限制还好，越限制越激发这种动力。五月大非小非解禁又是高潮，不可麻痹大意。

第三、融资融券是特大利空

融资融券，从其本质来说，没有助涨助跌的功能，相反，是股市的稳定器之一。如果一个市场非理性涨高了，会有融券抛空的力量出现。如果市场非理性跌多了，有理性力量融资低位回补。但是，对应中国A股目前缺失做空机制而经常处于高估状态的市场而言，融资融券便成为特大利空。做空机制成为现实，将让中国A股走上漫长的价值回归之路。关于投资价值的问题，我们前文多有论述，不再重复。

第四、人民币升值、基金专户理财、奥运因素

在前期我们《纵论股市熊之内外诱因》中列举的几大原因：人民币升值、基金专户理财、奥运等因素依然没有彻底消除。人民币如果持续升值向上，由于国内资产价格的高企，在人民币不断升值的过程中，对应着的是外资从高企的泡沫资产中撤离的过程。虽然，到目前为止，依然有人坚定不移的认为，人民币升值能让股市长牛，这些只看表现不看本质的观点，我们不敢苟同。对应基金专户理财，我们认为其作为新生事物，必然扭曲目前公募基金的行为，跌是他们喜见的格局，以备将来专户理财吸纳廉价筹码。至于奥运，大家都知道，稳定乃国之重策，奥运期间股市必需稳定。所以，现在涨太快了，必然引起外力干扰。

看完负面因素，我们来看有利多方的因素，盲目，不可取。由于前期股市过度下挫，诱发了不少矛盾，所以，短期内再度出现暴跌的可能不是不存在，而是可能会继续受到政策利多的维护。这是多头的希望所在，也是我们不要盲目过度看空的一丝警示。但是，有利多头的因素一时还难找到更多，似乎，国内投资人的盲目跟风，以及普通投资者资金出路的缺失，依然可以托起一个庞大的投机市场。

最后，来说说具体操作，我们抛空了紫金矿业等黄金股，保留了黄金期货多头头寸。虽然今日国际石油还在涨，黄金依然在涨，但是，任何的操作，需要打提前量。另外，我们还抛空了前两日介入的，今日急涨的股指期货概念美尔雅等等。尾盘我们介入了认沽权证，控制风险前提下短线玩玩。明天视大盘变化决定进出，不要心中有一定会涨或一定会跌的固有思维，顺势而动。